多主体境外投资：如何抓住全球机遇、应对挑战？

在全球经济一体化的背景下，多个投资主体进行境外直接投资Outward Direct Investment，简称ODI已成为中国企业走出去的重要方式。近年来，随着国内产业升级和国际市场需求的变化，ODI呈现出多元化、规模化的发展趋势。越来越多的民营企业、地方平台公司、国有企业以及私募基金等多类投资主体开始积极参与全球资源配置，寻找新的增长点。

多主体ODI兴起的背景

根据国家外汇管理局和商务部发布的数据，2025年中国对外投资持续增长，全年ODI流量超过1400亿美元，同比增长约12%。其中，民营企业成为增长的主力军，投资占比首次超过国有企业，显示出市场驱动型投资的增强。地方引导基金、产业投资基金等也开始通过设立海外子公司、并购境外企业等方式参与国际竞争。

这一趋势的背后，是中国经济结构的优化和企业国际竞争力的提升。随着国内劳动力成本上升、产能过剩问题凸显，企业亟需通过全球化布局来优化资源配置，获取先进技术、品牌资源和市场渠道。同时，国际市场上，一些国家的政策开放和投资环境改善，也为中国企业提供了更多合作机会。

投资主体多元化带来的机遇

多个投资主体的参与，使ODI呈现出更强的协同效应。例如，国有企业通常具备较强的资金实力和政策支持，适合参与大型基础设施项目；民营企业则更加灵活，善于捕捉市场机会，尤其在科技、消费等领域表现突出；而私募基金和产业基金则擅长资本运作，能够在并购整合中发挥关键作用。

以2025年底浙江某产业投资基金联合地方国企并购德国一家精密制造企业为例，该项目不仅实现了技术引进，还通过整合上下游资源，提升了整体产业链的竞争力。这种多主体协同出海的模式，正在成为一种新的趋势。

多主体参与也有助于分散风险。不同投资主体在风险承受能力、投资周期、回报预期等方面存在差异，有助于在复杂多变的国际环境中形成互补，提高整体投资的稳健性。

面临的挑战不容忽视

尽管多主体ODI带来了诸多机遇，但挑战同样不容忽视。首先，国际经济环境日趋复杂，地缘冲突、贸易保护主义抬头等问题，增加了投资的不确定性。例如，美国、欧盟等地对外资审查趋严，部分中国企业遭遇国家安全审查而被迫放弃投资项目。

其次，合规风险上升。不同国家在法律制度、税收政策、劳工标准等方面存在差异，若前期尽调不充分，容易导致投资失败或后续管理困难。2025年某中国民营企业在东南亚投资建厂过程中，因忽视当地环保法规，导致项目停工并面临巨额罚款，就是一个典型案例。

再者，投后管理能力也成为关键挑战。许多企业缺乏国际化管理经验，难以有效整合海外资源，导致走出去容易，走得好难。特别是在并购项目中，文化差异、人才流失等问题往往成为制约整合效果的重要因素。

如何把握机遇、应对挑战？

面对复杂多变的国际投资环境，企业在推进ODI过程中，需从战略、执行、管理等多个层面进行系统性规划。

第一，明确战略定位，聚焦核心领域。 企业在走出去之前，应充分评估自身优势与目标市场的需求，避免盲目扩张。例如，在新能源、高端制造、数字经济等领域，中国企业具备较强竞争力，应优先布局。

第二，加强尽职调查与风险管理。 与专业机构合作，深入分析目标国家的政策环境、市场潜力、法律体系等，制定详尽的风险预案。同时，可考虑引入本地合作伙伴，降低文化冲突和运营风险。

第三，提升投后管理能力。 建立完善的海外管理体系，注重人才培养和文化融合。对于并购项目，应制定清晰的整合计划，保留核心团队，提升运营效率。

第四，善用政策支持与金融工具。 国家层面出台了一系列支持企业走出去的政策措施，包括税收优惠、融资支持、风险保障等。企业应积极对接政策资源，同时利用跨境并购基金、保险工具等分散风险。

总结

在全球经济格局深刻调整的今天，多个投资主体参与ODI已成为推动中国企业国际化的重要路径。面对机遇与挑战并存的国际市场，唯有以战略眼光、专业能力与合规意识为基础，才能在走出去的道路上走得更稳、更远。未来，随着国际合作机制的完善与企业能力的提升，中国企业的全球投资之路将更加宽广。