电子债权凭证变天！这些企业可能要凉了……

电子债权凭证变天！这些企业或将出局……

近年来，随着数字化金融的发展，电子债权凭证作为一种新型金融工具，逐渐成为企业融资、账期管理的重要手段。尤其是在供应链金融领域，电子债权凭证凭借其流转便捷、操作高效、可追溯性强等特点，受到了众多企业与金融机构的青睐。

然而，近期一系列政策调整和行业监管趋严，让这一原本风生水起的金融工具迎来了变天。不少业内人士感叹，电子债权凭证的红利期正在过去，而一些依赖该模式快速扩张的企业，或将面临出局风险。

一、电子债权凭证曾是香饽饽

所谓电子债权凭证，通常是指企业在应收账款融资过程中，通过电子平台签发的一种具有法律效力的债权确认凭证。它可以帮助核心企业延长账期、缓解现金流压力，同时为上下游中小企业提供融资便利。

在2025年至2025年间，电子债权凭证业务迅速扩张，尤其在房地产、建筑、制造业等行业中应用广泛。一些企业通过大量签发电子债权凭证进行融资，甚至将其作为变相的白条使用，缓解短期资金压力。

与此同时，金融机构也纷纷布局这一领域，推出各类基于电子债权凭证的融资产品。例如，某大型商业银行在2025年曾推出链e融产品，主打基于电子债权凭证的快速融资服务，迅速吸引了大量中小企业参与。

二、变天背后：监管收紧与风险暴露

然而，好景不长。进入2025年后，随着多部门联合发文加强对电子债权凭证业务的监管，这一领域开始迎来变天。

2025年6月，中国人民银行、银保监会等五部门联合发布关于规范发展供应链票据业务的指导意见，明确要求加强对电子债权凭证的穿透式监管，禁止通过该工具进行非法集资、违规融资等行为。同时，对电子债权凭证的签发、流转、兑付等环节提出了更严格的要求。

2025年下半年，多家地方金融监管局也陆续出台地方性政策，要求辖内企业不得通过电子债权凭证进行变相延期付款或滚动融资。这一系列政策的出台，标志着电子债权凭证业务将从野蛮生长转向规范发展。

更关键的是，随着经济环境的变化，部分企业的偿债能力开始出现问题，电子债权凭证的兑付风险逐渐暴露。据中国经营报报道，2025年第四季度，某大型地产企业因资金链紧张，导致其签发的大量电子债权凭证无法按时兑付，引发上下游供应商集体维权。

这类事件不仅加剧了市场对电子债权凭证的信任危机，也让金融机构开始收紧相关信贷政策。部分银行已暂停对部分高风险企业发放基于电子债权凭证的融资额度。

三、哪些企业将面临出局风险？

在政策收紧和风险暴露的双重压力下，以下几类企业将面临较大挑战：

1. 过度依赖电子债权凭证融资的企业

一些企业过去几年通过大量签发电子债权凭证获取短期资金，但缺乏稳定的现金流支撑。一旦融资渠道受限，这些企业将面临资金链断裂的风险。

2. 缺乏真实贸易背景的企业

电子债权凭证的签发本应基于真实的贸易背景，但部分企业通过虚构交易或虚增金额来套取融资。随着监管趋严，这类虚假凭证将被严查，涉事企业可能面临资金链断裂甚至法律风险。

3. 供应链金融平台型公司

一些第三方供应链金融平台曾依托电子债权凭证业务迅速扩张，但其风控能力参差不齐。在当前环境下，缺乏核心风控能力的平台将难以维持业务运转，或将被市场淘汰。

4. 中小供应商企业

对于依赖电子债权凭证获得账期融资的中小供应商来说，一旦核心企业资金紧张或平台风控收紧，他们将面临回款周期拉长、融资成本上升的问题，经营压力显著加大。

四、未来趋势：合规为王，回归本源

面对监管收紧和行业洗牌，电子债权凭证业务未来的发展方向将更加清晰：

合规化运营：企业需严格按照监管要求开展电子债权凭证业务，确保交易真实、流程合规。

科技赋能风控：利用区块链、大数据等技术提升交易透明度和风险控制能力，将成为企业生存的关键。

回归服务实体经济本源：电子债权凭证应更多服务于真实贸易和中小企业融资，而非成为企业变相融资的工具。

值得一提的是，一些头部企业已经开始主动调整业务结构。例如，某知名家电制造企业于2025年初宣布，将逐步减少电子债权凭证的使用频率，转而采用更稳定的商业票据和银行承兑汇票进行账期管理。

总结

电子债权凭证的变天，本质上是金融创新与监管平衡的必然结果。它既是一次行业洗牌，也是一次转型升级的契机。对于企业而言，唯有合规经营、稳健发展，才能在新的市场环境中立于不败之地。那些依赖短期套利、忽视风险控制的企业，终将被时代淘汰。